Tapasin eräänä päivänä hedge-rahaston johtajan. Hän oli juuri perustanut oman rahaston yhteistyössä toisen kaverin kanssa ja hänet nähtiin yhtenä alansa supertähdistä. Rahasto oli juuri aloittanut toimintansa, ja sillä oli 100 miljoonan dollarin hallinnoimia varoja. Kysyin häneltä, missä hän näki, missä hän näki liiketoiminnan 2-3 vuodessa, ja hän sanoi, että se voisi helposti kasvaa 2-3 miljardiin dollariin. Hän sanoi, ettei halunnut rahaston kasvavan liian nopeasti, koska liian nopea tai liian suuri kasvu voi vaikuttaa tuottoon.
Mies oli 26.
Vaikka keskustelu tämän hedge-rahastonhoitajan kanssa oli erittäin mielenkiintoinen ja hän oli ilmeisesti erittäin älykäs, osa keskustelusta todella pelotti minua. Erityisesti hänen ehdoton vakavuus suhteessa siihen, kuinka menestyksekäs hänen rahastonsa oli niin lyhyessä ajassa, osoitti joidenkin tällä alalla toimivien ihmisten ylimielisyyttä.
Varoitan nyt etukäteen, että minulla on useita läheisiä ystäviä, jotka työskentelevät hedge-rahastoissa ja pääomasijoitusyhtiöissä. Jotkut hedge-rahastoissa työskentelevistä ihmisistä ovat todella älykkäitä ja osaavat tehdä rahaa ja paljon. He eivät ajattele kuten valtavirran sijoittajat ja etsivät aina näkökulmaa sijoituksen tekemiseen. Minua pelotti se, kuinka nuoria kaikki ovat.
Saatat ajatella, että tapaamani kaveri ei edusta useimmissa hedge-rahastoissa työskenteleviä, ja saatat olla oikeassa. Mutta haluan kertoa, että investointipankissa työskentelevät ihmiset ovat melko nuoria ja hedge-rahastoissa ja pääomasijoitusyhtiöissä työskentelevät ovat vielä nuorempia! Monesti rehtorit, jotka ovat vastuussa suuresta osasta päivittäistä työtä, ovat joko 20-vuotiaita tai 30-vuotiaita. Ikääntyneet ovat tyypillisesti yleisvalvontatehtävissä eivätkä yleensä analysoi sijoituksia niin yksityiskohtaisesti eivätkä välttämättä ymmärrä riskejä yhtä hyvin kuin vastuuhenkilöitä, jotka ovat vastuussa kaikesta mahdollisten sijoitusten työstä.
Olen tosin melko nuori, mutta en todellakaan ole siinä vaiheessa, että perustaisin hedge-rahastoa ja sijoittaisin muiden rahoja, enkä todellakaan puhu siitä, kuinka nopeasti ja menestyksekkäästi voisin olla. Lisäksi kiinnostuin rahoitusmarkkinoista aktiivisesti koko lukion ja yliopiston ajan. Monilla näistä kavereista ei ollut kokemusta markkinoista ennen yliopistosta valmistumista.
Minua pelottaa kaikkien näissä yrityksissä työskentelevien johtajien nuoressa iässä se, että he eivät ole kokeneet monia markkinaympäristöjä. He tekevät todennäköisesti sijoituspäätöksiä viime vuosien kokemustensa perusteella. Parhaimmillaan he luultavasti selvisivät vuosien 1997/1998 luottokriisistä ja vuosien 2000-2002 tekniikan romahduksesta. Jopa ne johtajat, jotka työskentelivät vuoden 1987 romahduksen aikana, ovat todennäköisesti yli 40-vuotiaita nykyään. Älä edes ajattele mainitsevasi karhumarkkinoita 1970-luvulla.
Markkinoilla puhutaan aina, että historia toistaa itseään, mutta ei koskaan aivan samalla tavalla. Käytän paljon aikaa lukemiseen rahoitusmarkkinoiden historiasta. En kuitenkaan tiedä, mitä tulevaisuudessa tapahtuu, mutta tiedän, että harkitsen kahdesti, ennen kuin luovutan rahaa nuorelle omaisuudenhoitajalle, jolla ei ole vahvaa käsitystä taloushistoriasta.